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La apertura del Yuan (Renminbi) y su impacto en los Hedge Funds y Productos Estructurados

Existen 2 mercados donde Cotiza el Renminbi. Uno de ellos es a nivel internacional (Off-shore) denominado CNH y otro a nivel nacional (On-shore) llamado CNY. El mercado internacional se realizó para establecer un mercado de transacciones internacionales en relación al comercio Chino, manteniendo un mercado monetario interno para seguir ejerciendo control sobre la moneda.

El Banco Popular de China ha aprobado recientemente ampliar la banda de cotización del Renminbi respecto al dólar. Concretamente duplicar su amplitud hasta el 2%. El objetivo del Gobierno Chino es reforzar y liberar el sistema financiero de manera gradual y con un riesgo contenido, aunque este aumento de volatilidad puede hacer peligrar todo un sistema de Inversión Internacional establecido bajo arbitraje.

La práctica habitual de los grandes Fondos de Inversión o Hedge Funds era hasta la fecha jugar con el “Carry Trade”. Este concepto es tan sencillo como peligroso. Consiste en pedir prestado dólares fuera del país (Off-shore-CNH) cuyos intereses son relativamente bajos, canalizando dicha financiación en Renminbi en China (On-shore-CNY) invirtiéndolos a un interés mayor. Esto ha venido inflando de manera artificial el volumen de transacciones. Para que os hagáis una idea de la magnitud de esta práctica, la deuda internacional alcanzaba 220 mil millones de dólares en 2013.

Por otro lado, Grandes Compañías han venido invirtiendo igualmente en productos estructurados que se beneficiaban de la apreciación del Renminbi respecto al dólar, hecho bastante previsible hasta la reciente y progresiva apertura del mercado monetario Chino. Dichos productos cotizan en el mercado “Off-shore” dónde el precio se fija en un mercado libre (a diferencia del mercado interno “On-shore” fijado artificialmente por el Banco Popular de China con una volatilidad acotada). Con las últimas medidas adoptadas, el gap que existía entre el mercado Off-shore y On-shore resulta prácticamente inexistente.

¿Qué impacto tiene entonces este nuevo escenario para los Hedge Funds y Empresas que invirtieron en dichos derivados?

Al eliminarse el GAP, el arbitraje desaparece...Además, actualmente el Renminbi se está depreciando en exceso, lo que puede provocar pérdidas de miles de millones de dólares a estos Fondos de Inversión y Grandes Empresas ya que su apuesta era a una apreciación del Rembimbi, lo cuál es el escenario que ellos contemplaban era un comportamiento que con “seguridad” iba a suceder.

Aquí tenemos otra lección de lo que ocurre cuando se invierte de forma apalancada y en un mercado intervenido. Es lo que tiene, las reglas pueden cambiar...

Últimas novedades sobre el mundo de los Drones

Como seguimiento a mi artículo sobre el creciente interés económico en el sector de los drones os comento algunas novedades. Es un sector con un gran potencial por lo que intentaré ir actualizando con las últimas noticias sobre este nuevo mundo. Y digo mundo porque estas máquinas tienen un sin fin de aplicaciones, inicialmente militares, pero también civiles, económicas, sociales y humanitarias.

Negocio:

Como ya habréis oído, Google, UPS, Amazon y recientemente Facebook se han interesado por estos artilugios, los cuáles les permitirán desarrollar nuevas líneas de negocio. En este último caso, Facebook se interesó por la compra de Titán Aerospace (se habla de un precio de compra de 60 millones de dólares). La visión de la red social es poder dar cobertura de Internet en territorios sin las infraestructuras tradicionales para conectar a los ciudadanos a la Red, como es el caso de muchos lugares en África. Un dron sobrevolaría la zona permitiendo a un bajo coste dar conexión a través de Facebook! Que decir que sería una jugada estratégica importante para diversificar su negocio y hacer frente a Google.

Seguridad:

En cuanto a las últimas noticias en términos de seguridad, desgraciadamente es noticia la tensa situación en Ucrania. Al parecer Rusia está realizando ataques cibernéticos que afectan entre otras cosas a los Drones. Esto se debe porque realmente son ordenadores, empleando generalmente un sistema operativo Linux. Estos pueden verse perturbados por varios motivos: El envío masivo de información puede saturar al dron y dejar por tanto de dar respuesta. Por otro lado, pueden manipular los GPS por los que se rigen para desorientarles.

En un mundo competitivo de constante desarrollo tecnológico, en el que los drones realizarán, entre otras aplicaciones, labores de vigilancia y seguridad, es muy importante que la información recogida por estos sea salvaguardada de posibles intrusos o terceros.

Todavía queda mucha regulación por desarrollar por parte de los Gobiernos y tecnología que implementar por los fabricantes de drones.